泰国头条新闻社讯  Covid后打开世界新纪元。财政政策的改变以及即将发生变化的经济形势真的会带来世界经济的下滑吗？将会导致通货紧缩吗？财政政策将朝哪个方向发展呢？泰国财经专家本汤博士于日前在“曼谷经济”上发表了专栏，提出了自己的看法。以下为内容翻译：

这段时间，有很多关于Covid之后的世界形势的讨论，本文将从财政政策和经济方面分享一些看法。

美国前财政部长劳伦斯•萨默斯（Lawence Summers）通过使用五个风险因素作为测试对象以及 通过长期经济停滞（Secular Stagnation）的想法分析后认为，由于需求少于供给，世界经济将将在短期内走向下滑。这个想法的提出者，从经济陷阱中评估经济下滑的程度，特别是如下的Covid后的时代。

风险因素一，如果有任何经济体的人口增长速度减慢和工作年龄降低，包括不断发展的技术，那意味着那里，对资本货物和投资的需求已减慢或减少，导致资本需求减少和利率降低，甚至最终可能为负。同时可以看出，在今年许多地区的经济受到这些因素的威胁很大。

风险因素二，导致更多的收入不平等，较高的收入比率将随着那些有减少支出倾向的人而下降。当今世界上大多数国家或地区中有本国或本地区收入最高的人群收入下降的趋势，导致支出减少，而且无法如期刺激对商品和服务的需求，因此，利息水平必须非常低，以此来强有力的刺激需求的增长。

风险因素三，从实体经济到整体经济规模或GDP比例，货币市场和金融部门的规模越大，当危机发生时就更加担心风险的增加，会导致金融监管费用增加，导致金融机构收取和支付的利率之间存在更多差异。当然，这甚至会让低利率进一步降低。可以看出，在Covid之后，许多国家的金融部门中的GDP比例比以往任何时候都要高。

风险因素四，各中央银行现在有购买金融资产并扩大资产负债表的需求，也就是将增加对无风险资产的需求，最终会降低利率政策，可以看出，几乎所有主要的中央银行都符合这一特征。因此，现在的世界经济比以往任何时候都更容易受到长期经济停滞（Secular Stagnation）的影响也就不足为奇了。

风险因素五，任何国家或地区拥有极低的通货膨胀或通货紧缩，都会使实际利率更高，这将会让原本下降的投资需求进一步下降，此外，由于资本商品和劳动力减少，投资水平降低，还会降低对经济最高潜在利用的生产率。

从最后的因素，可以看出，在主要的国家和一些新兴市场国家的全球经济，在预期增长率和当前实际增长率之间的差异，80到90年代时日本的经济差异和上诉差异情况较为相似。

这也引起了美联储主席杰伊•鲍威尔（Jay Powell）和欧洲中央银行行长克里斯汀•拉加德夫人(Christine Lagarde)的注意。应该进一步提高财政政策措施使用的集中度，由于当前全球经济情况，被认为是比目前不再能够恢复向以前一样的正常经济更具风险。

Covid之后的许多地区会出现新常态，中央银行的财政措施也是如此。就短期解决方案而言，除了采取必要的财政措施之外，将资金政策推陈出新也正越来越受到青睐。

1. 由中央银行或货币融资部给财政部无偿提供资金。由世界主要中央银行提供资金，似乎是重量更大的选择，而这曾经被认为是不可能的。

2. 政策利率固定为零或零利率政策（ZIRP）是该时代几乎所有中央银行都采取的政策。因为它会产生好的结果，有助于通过财政措施刺激经济。

3.政府债券的量化宽松措施或量化宽松（QE），包括私人公司债券的量化宽松将变为类似于一般利率政策的基本武器。

4.中央银行担保抵押贷款，将有助于政府财政政策应对Covid危机。

5.下一个趋势是，金融机构放宽放贷规定，以让商业货币信用成为经济的又一强有力刺激。

此外，对于Covid后的财政政策，可能有 3种新方法：

第一种方法，量化宽松（QE）或量化宽松措施，即通过在政府部门和私人部门的债券中执行量化宽松（QE），包括通过称为OMT（直接货币交易）的二级市场进行量化宽松（QE）。欧洲中央银行又一次开始这样做，包括来自中央银行的担保抵押贷款。

第二种方法，称为零下限（ZLB），是一种非常低或为负的利率，包括使用零利率或为负利率。包括将中期利率保持在一定值或一个期间。

最后一种方法是现代货币理论（MMT），即：印刷中央银行的货币供政府通过财政部使用，而又不构成将来要偿还给中央银行的负担。

可以看出，对于Covid后的时代，除了我们的日常生活的改变，经济政策也将发生很大变化。

来源：bangkokbiznews
翻译：尹蕊
审核：李艾伦
（“新冠肺炎”中泰文翻译志愿者群）