泰国头条新闻社讯 WTI油价备受COVID-19的影响，导致油价严重亏损甚至创历史新低，使得石油生产商无法在减少石油消耗的同时相应地降低产能，预计油价也将在一段时间内持较低价位，这是否将成为新一轮的危机？

在过去的一段时间内，受COVID-19（新冠肺炎）的影响，使得WTI油价创历史新低，导致世界经济停滞不前，石油消耗从大约1亿桶减少到其所需的20-30％。与此同时石油生产商无法相应地降低产能，导致市场供过于求，造成各个储油地的储存过剩这一局面。

由此，也可遇见石油在期货合约中价格持续下跌的前景。其中就包括ETF即包括石油巨鳄的美国原油(USO)在内。该基金通常可以购买短期期货来销售出到期合约，使致WTI油价大波动并变为负值。并为了使石油价格由持续一段时间的低价位，直到经济恢复正常，进而更改了将合约延期到2021年的策略。

尽管近期油价正在逐步回升，但伴随着全球经济的创伤，其中包括或许将保持1至2年的疫情期间人们的社交距离及生活方式。也许直到COVID-19疫苗的问世，经济才会开始渐渐复苏。

包括主要收入依赖石油出口的大型石油输出国组织(OPEC)国家，这也正是每当油价上涨时都会增强生产能力以增加收入，而不会引起预算赤字的原因所在。因此从长远来看，油价的走向会更具不确定性。

石油价格危机是由Covid-19引起的，而“中小型石油公司的破产”便是此事件的催化剂。就目前而言，油价相比石油公司的石油生产成本要便宜得多。美国的一家大型页岩油生产商Whiting Petroleum于4月初申请破产。

紧随其后的是新加坡的大型石油贸易公司欣隆贸易（Hin Leong Trading)由于错误投资而造成亏损，并不得不向各商业银行提出延期还债的请求。如果美国高收益债券违约（其能源集团所占比例高达12％），将失去商业银行和投资者的信任，使其债券一到期就导致公司产生无法用旧债券购买新债券(Roll over)的风险。若一旦造成违约(Default)，也将在银行系统中留下不良记录。

最糟糕的情况是，部分投资者和老百姓很担忧向这些公司贷款的银行也会随之倒闭。甚至在提款时引起恐慌，从而造成银行挤兑(Bank run)这一现象，而该现象已成为金融系统的大问题。国家经济的问题得以解决仍然需要足够的时间和预算。

各个国家的中央银行和政府机构都知道问题所在，并已通过发布相关政策允许中央银行直接或间接购买私人债券以达成保护目的。仅有美国、日本和泰国为了保护展期风险(Roll over Risk)而发行实施该政策，而由于细节差异，美国可购买高收益债券。

因为美国的能源事业其中大多数的排名低于投资级别，因此与泰国仅支持投资级债券(Investment Grade )有别。但由于泰国的一大部分能源公司拥有良好的财务状况，以及与政府相关联，因此泰国无需实施相同的政策。为了防止道德危险因素(Moral Hazard)的产生，即如果道德风险受到每个私人公司的拥护，就会导致“因为是持有公民身份的债券持有人，即使没有好的结果也无关紧要，政府会提供相应帮助。”诸如此类观念的产生。

如果我们首先考虑风险再进行投资，而非仅仅对第一高债券的利率感兴趣，最终当下的这一问题也许就不会产生什么影响。笔者坚信，尽管在短期内面临着一些问题，但泰国的领先能源公司拥有着坚实的基础，如果公司有长期的商业计划及强劲的竞争能力，那么债券投资等级(Investment Grade)将会是未来低利率趋势中的较尤投资选择。

来源：bangkokbiznews
译员：包 涵
审核：李彩丽
(“新冠肺炎”中泰文翻译志愿者群)