泰国头条新闻社讯 1月22日，汇丰全球私人银行及财富管理驻新加坡东南亚和印度首席投资官James Cheo表示，东盟六国经济增速强劲，预计2025年的GDP增长率将达到4.8%，高于地区平均水平4.4%。这一增长主要得益于各国国内消费和高水平投资的拉动。

据统计，东盟约60%的GDP来自私人消费，这在全球贸易不确定性增加的2025年，有助于降低出口疲软带来的风险。此外，与人工智能（AI）相关技术出口密切相关的东盟国家将从全球科技行业的上行周期中受益。同时，受美国贸易壁垒与涉华贸易限制措施驱动，东盟地区的经济还从贸易和供应链结构调整中获益。

James Cheo指出，泰国是区域内为数不多预计在2025年经济增速会进一步提升的国家之一。强劲的财政政策和持续增长的旅游业为其提供支持，预计泰国经济将增长3.3%。其中，政府的经济刺激措施促进了消费者支出，稳定的劳动力市场为其提供强而有力的支撑。此外，泰国出口行业正在复苏，出口商加快货物交付以规避关税风险，旅游业的持续改善也为经济带来额外推动力。

然而，从亚洲投资风险和回报的战略角度来看，汇丰银行对泰国股市的投资权重有所下调，原因是其他亚洲市场提供了更具吸引力的投资机会。在外汇方面，美元兑泰铢（USD-THB）汇率预计将因美元走强而波动，预计到2025年底，美元兑泰铢的汇率将达到36.0。另外，虽然预计泰国央行将在2025年维持政策利率2.25%，以支持经济增长并维持金融稳定，但由于家庭债务水平高企，泰国央行可能不会进一步放宽货币政策，这使得财政政策将成为推动经济增长的重要工具。

为抓住增长与回报机会，汇丰全球私人银行提出了2025年亚洲四大投资主题，具体如下：

1. 本地市场的领导企业

汇丰优先关注那些依赖国内消费、对美国市场依赖较少的亚洲优质企业。在中国大陆、中国香港和日本等地，这些企业通过竞争优势和优于行业平均水平的收入增长展现出强劲活力。例如，日本稳定的通胀水平和工资上涨推动了国内消费企业的增长。这些领导企业在面对贸易壁垒风险时，提供了较好的投资避险机会，相较于依赖出口的企业，这些公司表现更加优异。

2. 亚洲企业股东回报率的提升

汇丰关注通过高额分红或股票回购提升股东回报的高质量公司。预计2025年亚洲（不含日本）股东回报率将增长至12%，且日本、中国大陆和中国香港的股票回购活动将创历史新高，亚洲（不含日本）分红增长率为7%，日本则为9%。在公司治理改善的推动下，新加坡和印度尼西亚的股息收益率预计为4.2%，而中国香港和马来西亚则为3.9%，均远高于全球平均水平1.8%。

3. 印度与东盟地区的增长

印度和东盟地区由于国内消费、新兴中产阶级人口增长及科技繁荣，提供了丰富的投资机会。汇丰认为，这些市场的内需驱动型企业能有效规避美国贸易壁垒风险。特别是印度市场近期的股价回调，为投资者提供了良机。预计2025年印度企业的盈利增长将达到16%，资本回报率高且国内投资资金流入增强，彰显其韧性。对于东盟地区，汇丰重点关注新加坡股市，由于其对美贸易逆差较低，新加坡股票成为对冲关税风险的理想选择。此外，新加坡吸引力还体现在其具有竞争力的股息收益率。

4. 高质量亚洲债券

美联储如2025年进一步降息，将为亚洲央行降息创造空间，从而利好高质量债券。汇丰重点关注亚洲地区的美元债券、金融机构债券、印度和印尼的本币债券，以及中国澳门博彩业债券和中国数字新媒体（TMT）行业企业发行的债券。

（编译：KA ；来源：today）