泰国头条新闻社讯 据泰媒报道，亚洲证券公司预测电影行业将在2025年迎来“黄金年”。分析指出，泰国最大的电影运营商MAJOR的利润将在2024年第四季度继续增长，并有望延续至2025年。利润增长的主要推动因素包括大量好莱坞大片的上映以及MAJOR实施的成本削减计划。与此同时，市场认为MAJOR的估值具有吸引力，公司可能通过回购股票计划进一步推动股价上涨，目标价预计为20泰铢。

亚洲证券公司首席分析师巴西特先生表示，MAJOR公司在2024年第四季度的财务表现预计将十分亮眼。然而，与2023年同期相比，该季度的票房收入可能略有下降。2023年第四季度，泰国电影《The Undertaker》（票房7.3亿泰铢）、《Death Whisperer》（票房5亿泰铢）以及《4 Kings II》（票房2.5亿泰铢）同时上映并取得空前成功，为2023年的业绩奠定了较高基数。

相比之下，2024年第四季度的票房主要依靠泰国续集电影《Death Whisperer 2》，其全球票房达8.11亿泰铢，其中MAJOR贡献了5.49亿泰铢。然而，同期其他电影表现相对平淡。截至2024年12月21日，《Young Man》票房为6900万泰铢，《毒液：最后一舞》为5800万泰铢，《海洋奇缘2》为4800万泰铢，均未达预期。尽管如此，MAJOR对年末上映的好莱坞大片《Kraven: The Hunter》、《刺猬索尼克3》以及泰国本土电影《The Cliche》寄予厚望。

除了票房收入，MAJOR的其他业务表现强劲。广告业务吸引了大量新客户，尤其通过电影《Death Whisperer 2》实现了产品植入的广告收益。此外，其保龄球及租赁业务也呈增长态势。《Death Whisperer 2》作为MAJOR参与制作的电影，也将为公司带来可观的额外收入。

另一个亮点是特殊收益。MAJOR通过出售部分Ratchayothin分店租赁权给“Major Cineplex Lifestyle Property Fund”，实现了5856万泰铢的其他收入，其中公允价值评估带来的利润超过5000万泰铢。基于这些因素，研究部门预计，MAJOR在2024年第四季度的净利润将达到2.7亿至3.2亿泰铢，与2023年第四季度的3.35亿泰铢几乎持平。

研究部门预测，未来电影行业将在2025年迎来复苏，并有望迎接大量备受期待的泰国电影续集，如《Death Whisperer》《Nakee》《The Undertaker》《Riam Fighting Angel》《My Boo》《The Djinn’s Curse》《Joking Jazz》《Moei: The Promised》以及《Hor Taew Tak》。与此同时，原定于2024年上映的国际大片《阿凡达3》《碟中谍8：最终清算》和《美国队长》等将延期至2025年上映，为市场注入强劲动力。MAJOR已将2025年电影票销售目标定为4000万张，超过2019年疫情前的3422万张纪录。

此外，MAJOR计划通过提升影院内销售额进一步推动利润增长。由于爆米花和饮料的毛利率较高，公司已在其大型影院安装30台自助售货机。这不仅为顾客提供了更便利的购物体验，还帮助公司每年节省3000万至4000万泰铢的人力成本。随着好莱坞大片数量的增加，MAJOR预计未来相关销售额将持续增长。

此外，MAJOR积极拓展业务渠道，在711便利店推出了海苔味新款爆米花，并计划在三个月内售出60万包，为公司带来额外销售收入。未来，MAJOR还计划于2025年推出甜味爆米花，并优化包装尺寸以吸引更多消费者。同时，通过与供应商重新谈判IT费用支付方式，公司预计每年可节省约5000万泰铢的成本。

在股票回购计划方面，MAJOR已于2024年7月16日至2025年1月16日期间启动了一项金额不超过10亿泰铢的回购计划。截至2024年12月24日，公司已回购6473万股，占已发行股份的7.81%，剩余可用资金约为9640万泰铢。分析师预计，回购计划完成后，MAJOR可能会通过注销已回购的股票来减少注册资本，从而进一步提升公司估值。

研究部门指出，这一回购计划或将沿用2024年5月的操作模式。当时，MAJOR成功注销了6553万股已回购但尚未出售的注册资本股票，通过减少注册资本提升了基于DCF估值的结果。类似操作在当前回购计划结束后，预计也将有助于公司估值的进一步增长。

（编译：陆瑶 四点零翻译工作坊；审校：wan；来源：prachachat）